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Gerente de múltiplas contas de câmbio Z-X-N
Aceita operações, investimentos e transações globais de agências de contas de câmbio
Auxiliar os family offices na gestão autónoma de investimentos

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As contas conjuntas com 3 ou mais pessoas são uma substituição e uma actualização perfeitas para os modelos MAM e PAMM.

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No mercado de negociação de margem forex, as corretoras licenciadas flexibilizaram recentemente o limite do número de titulares de contas conjuntas, passando dos habituais dois para quatro. Esta mudança proporciona uma plataforma viável para negociações em parceria de pequena escala.
Em comparação com os modelos MAM e PAMM existentes, as contas conjuntas colocam a "propriedade dos fundos" e o "poder de decisão de negociação" sob o mesmo documento legal, evitando o risco moral causado pelos gestores de fundos que lidam com ativos de clientes, além de poupar a estrutura complexa e os custos contínuos de due diligence necessários para a criação de uma empresa de fundos offshore.
Uma vez que os fundos da conta só podem ser transferidos com a assinatura conjunta de todos os titulares ou de acordo com uma proporção de assinatura única pré-acordada, nenhuma das partes pode levantar fundos unilateralmente. Isto elimina naturalmente os canais comuns de apropriação indevida de fundos nas empresas tradicionais de gestão de património, conseguindo assim o isolamento do risco ao nível da custódia e eliminando a necessidade de transferir a pressão para as agências reguladoras.
Do ponto de vista regulamentar, embora o MAM e o PAMM alcancem a "separação dos fundos do gestor", a cadeia de divulgação demasiado longa e a frequência de avaliação assimétrica obrigam as autoridades reguladoras a suportar custos adicionais de inspeção de conformidade e de resolução de litígios, o que pode levar, em última análise, a uma suspensão generalizada.
As contas conjuntas internalizam o risco: os lucros e perdas das negociações são refletidos no valor líquido da mesma conta em tempo real, todos os titulares têm acesso igual aos dados do extrato e as responsabilidades e os retornos são claros à primeira vista. Isto satisfaz as necessidades de colaboração entre o "fornecedor de tecnologia, o fornecedor de financiamento e o fornecedor de controlo de risco" sem exigir o registo adicional do produto ou a aprovação da qualificação do gestor.
Para pequenas equipas de negociação quantitativa na era da inteligência artificial, um limite de quatro pessoas preserva a flexibilidade para iterar estratégias, evitando os custos rígidos das estruturas de fundos iniciais. Se surgirem impasses na tomada de decisões ou disputas sobre responsabilidades mais tarde, poderão ser feitos ajustes dinamicamente através de acordos suplementares ou acordos de participação escalonada.
À medida que os sistemas de back-end das corretoras melhoram as suas funções de autorização multinível, visualização escalonada e registo na nuvem, espera-se que as contas conjuntas com múltiplos participantes mantenham as vantagens da gestão conjunta de fundos, ao mesmo tempo que resolvem gradualmente novas ineficiências de governação, tornando-se um mecanismo colaborativo comum no setor forex para o retalho, que combina transparência e flexibilidade.

Entre todos os métodos para garantir a segurança dos fundos de investimento, as contas conjuntas de negociação de investimento são, sem dúvida, a solução ideal; nenhuma outra abordagem se compara.

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A vida é inerentemente imprevisível, e as contas conjuntas permitem que os familiares ou coproprietários acompanhem claramente o fluxo de fundos em circunstâncias especiais, evitando que sejam apanhados de surpresa por barreiras de informação. Além disso, impede fundamentalmente que as corretoras não éticas se apropriem indevidamente dos ativos dos clientes, acrescentando uma camada de "dupla proteção" difícil de ser violada.
No âmbito do trading forex bidirecional, as contas conjuntas oferecidas pelas corretoras forex de Hong Kong têm limitações claras e rigorosas quanto à elegibilidade do titular da conta. Estas contas são geralmente abertas apenas para particulares. As entidades jurídicas, como as empresas e as instituições profissionais, se necessitarem de contas conjuntas, não podem utilizar o canal regular de conta conjunta para particulares, mas devem recorrer a um canal especializado para contas institucionais. Têm também de apresentar uma série de documentos adicionais de qualificação, incluindo documentos de registo da empresa e uma procuração formal. A abertura de contas conjuntas entre particulares e empresas não é geralmente permitida pelas práticas comerciais padrão do setor.
Relativamente aos requisitos de verificação de antecedentes para os titulares de contas, todas as entidades que pretendam abrir contas conjuntas não devem constar de listas de sanções internacionais ou de listas de alto risco de branqueamento de capitais. As corretoras de Forex de Hong Kong seguem rigorosamente os procedimentos e normas KYC (Conheça o Seu Cliente), realizando verificações de antecedentes abrangentes dos titulares de contas. Se for constatado que um titular de conta tem um histórico de crédito fraco, registos de violações financeiras ou está em listas negras de agências reguladoras financeiras relevantes, o seu pedido de abertura de conta conjunta será rejeitado diretamente pela corretora.
Existem também critérios claros de entrada em relação à capacidade civil. Todos os titulares de contas conjuntas devem ser pessoas singulares com 18 ou mais anos de idade e com plena capacidade civil. Se os menores de idade desejarem participar em negócios relacionados com a conta, não poderão solicitar a abertura de uma conta conjunta com uma corretora Forex como titulares diretos; só poderão participar através de uma conta especial detida por um responsável legal.
É importante notar que as corretoras de Forex em Hong Kong são rigorosamente reguladas pela Autoridade Monetária de Hong Kong. Devido a requisitos regulamentares, os titulares de contas conjuntas devem fornecer documentos de identidade válidos durante o processo de abertura da conta, tais como cartões de identidade de Hong Kong, passaportes ou autorizações de viagem para Hong Kong e Macau. Para os residentes não pertencentes a Hong Kong, para além dos documentos de identidade básicos, é necessário apresentar um comprovativo de residência em Hong Kong, como vistos de trabalho ou certificados de residência oficiais.
Em síntese, as corretoras de Forex de Hong Kong impõem diversas restrições de entrada para a abertura de contas conjuntas, abrangendo restrições essenciais relacionadas com a identidade, como a prova de identidade, a capacidade civil e o histórico de conformidade. Isto significa que nem todas as entidades são elegíveis para abrir uma conta conjunta, e diferentes corretoras podem ter diferentes requisitos específicos para a abertura de conta, com base nas suas próprias regras de negócio e normas de controlo de risco.
Para além das restrições relacionadas com a identidade anteriormente mencionadas, a abertura de contas conjuntas está também sujeita a diversas regras não relacionadas com a identidade. Em primeiro lugar, existem restrições quanto ao número de pessoas; o padrão do setor é de 2 a 4 pessoas em conjunto, mas algumas corretoras, por motivos de controlo de risco, apenas permitem a abertura de uma conta conjunta por 2 pessoas. Em segundo lugar, existem acordos sobre permissões operacionais; o modo de funcionamento da conta deve ser claramente definido antecipadamente no momento da abertura da conta — seja no modo de "assinatura única" ou de "assinatura conjunta". Simultaneamente, todos os titulares da conta devem assinar conjuntamente um contrato formal de conta, definindo claramente a titularidade dos fundos e a repartição de responsabilidades entre todas as partes, garantindo assim a uniformização e a clareza dos direitos e responsabilidades na operação subsequente da conta.

No mecanismo de alavancagem bidirecional da negociação de margem forex, se os principiantes encararem os contratempos iniciais como um processo necessário, estas experiências podem transformar-se numa barreira psicológica contra riscos extremos subsequentes.

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Estudos de longo prazo em psicologia do desenvolvimento mostram que os indivíduos que experienciam adversidades moderadas e controláveis ​​durante a infância e a adolescência apresentam capacidades de regulação emocional significativamente melhores quando enfrentam grandes perdas na vida adulta do que aqueles em circunstâncias favoráveis, e o seu limiar para a ideação suicida também aumenta correspondentemente. Em síntese, os contratempos sistémicos precoces equivalem a implantar uma vacina emocional no cérebro, permitindo aos investidores manter uma janela de tomada de decisão racional perante chamadas de margem ou eventos imprevisíveis. Por outro lado, os alunos de alto desempenho que vivem num ambiente superprotetor há muito tempo não possuem uma memória espelhada de situações descontroladas na sua estrutura cognitiva. Quando as suas contas sofrem perdas de milhões de dólares, tendem a desencadear uma distorção cognitiva do tipo "tudo ou nada", equiparando diretamente a perda financeira à falência pessoal e, assim, interpretando erradamente o encerramento de posições como o fim das suas vidas.
Antes de entrar no mercado cambial, já tinha acumulado a minha riqueza inicial através dos benefícios do comércio externo, da indústria e dos sistemas financeiros offshore, com um património líquido superior a oito dígitos em dólares americanos. Antes de 2008, as contas offshore permitiam o recebimento e pagamento livre de dólares americanos, euros e libras esterlinas, bem como transferências diretas para as contas pessoais em moeda estrangeira dos fornecedores. Este sistema de arbitragem levou a uma expansão exponencial do cash-flow da fábrica. Além disso, durante a minha atividade como gestor profissional, já tinha utilizado o meu elevado salário para adquirir ativos essenciais no ponto mais baixo do mercado imobiliário, resultando em lucros próximos do meu património líquido. Por outras palavras, o que eu trouxe para o mercado cambial não foi uma aposta que mudaria a minha vida, mas sim fundos excedentários após "melhorar o meu futuro". Esta estrutura de activos garantia que, mesmo em condições extremas de mercado, não haveria pânico quanto à sobrevivência.
No entanto, o mercado ainda me proporcionou uma lição dispendiosa sobre o risco com três rondas consecutivas de eventos imprevisíveis:
A primeira ronda: De 2009 a 2011, apostando na subida do EUR/USD para 1,60, alavancando e aumentando posições com lucros não realizados, o capital próprio chegou a triplicar. Depois, eclodiu a crise da dívida do Dubai, a liquidez do dólar diminuiu drasticamente e 70% dos lucros não realizados foram perdidos.
A segunda ronda: Em 2012, mantendo-se otimista em relação ao euro, com grandes investimentos em EUR/USD, ignorando o sistema da "linha vermelha de 1,20" do Banco Nacional Suíço, que protegia apenas a taxa de câmbio e não a posição. O Banco Nacional Suíço retirou a âncora da linha vermelha de 1,20 devido aos cortes na taxa de juro do euro, provocando uma valorização instantânea do franco suíço em 30%, e o valor líquido da conta foi novamente reduzido para metade.
A terceira ronda: Em abril de 2020, quando o crude WTI caiu abaixo dos 10 dólares, foram assumidas posições longas significativas com base em pressupostos de suporte de custos. Como resultado, o preço de liquidação do contrato fechou a cotar nos -37 dólares/barril pela primeira vez na história, e as posições compradas foram liquidadas à força, entrando em terreno negativo.
Três rondas de choques estenderam-se por uma década, fazendo com que a curva do valor líquido dos activos regressasse ao seu ponto inicial após um formato de V invertido. Embora o capital inicial se mantivesse intacto, o custo de oportunidade e o prejuízo psicológico foram imensos. Posteriormente, encerrei contas em mais de trinta corretoras e entrei num período de depressão de dois anos. No entanto, os pensamentos suicidas nunca surgiram — não porque possuísse maior resiliência, mas porque tinha experienciado a "pior" situação desde cedo: ser retido repetidamente na escola pelos professores por não conseguir pagar a propina de 0,7 yuan durante a escola primária. Esta vergonha e impotência ficaram ancoradas na minha memória como o "ponto mais baixo da minha vida". Quando o saldo da conta caiu para sete dígitos em dólares americanos, o meu subconsciente invocou automaticamente o ponto de referência de "não conseguir pagar nem 70 cêntimos", transformando a perda absoluta numa perda relativa, evitando assim pensamentos catastróficos. Este mecanismo é semelhante ao percurso psicológico de Rockefeller, que sobrecompensou a "falta de dinheiro" ao longo da sua vida após ter sido retirado da sua fotografia de finalistas devido à pobreza na infância — uma vez que a sensação precoce de privação é integrada ao nível da personalidade, torna-se uma proteção contra adversidades severas. Em resumo, o cerne do trading forex bidirecional é a precificação do risco, e a base subjacente da precificação do risco é a precificação da personalidade. A curva do capital próprio é apenas a superfície; a curva psicológica é o núcleo. Só incorporando as adversidades da infância, a acumulação inicial de capital, as vantagens institucionais e a estrutura de activos num "balanço psicológico" podemos explicar porque é que, perante a mesma perda, uns optam por fechar as suas posições e sair, enquanto outros escolhem a autodestruição extrema. O mercado em si não possui atributos fatais; apenas apresenta os caminhos autodestrutivos que os indivíduos já possuem de antemão.

No cenário de negociação bidirecional de forex, as corretoras de forex de Hong Kong não restringem absolutamente a negociação apenas a dólares de Hong Kong e dólares americanos como margem, de acordo com as regras. Em vez disso, na prática, construíram um sistema com os dólares de Hong Kong e os dólares americanos como as principais moedas de margem.

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Para moedas como o euro e o dólar australiano, os depósitos de margem só são permitidos através de uma garantia com desconto. Em contraste, as corretoras de câmbio na Europa e nos EUA aceitam geralmente todas as principais moedas como margem. Esta diferença significativa decorre das diferentes estruturas regulatórias, das características inerentes aos sistemas de liquidação de mercado e das variações na distribuição de liquidez pelas diferentes moedas. É importante esclarecer que as restrições de Hong Kong às margens em moedas não essenciais não são explicitamente proibidas pelas entidades reguladoras, mas sim uma escolha pragmática feita pelas corretoras com base no controlo dos custos de conformidade e na gestão dos riscos operacionais.
A prática do sector de utilizar dólares de Hong Kong e dólares americanos como moedas principais de margem em Hong Kong é impulsionada por múltiplos factores subjacentes. Do ponto de vista da conformidade regulamentar e da segurança dos fundos, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) estabeleceu regras de segregação rigorosas para os fundos de clientes de corretoras de câmbio licenciadas, exigindo a segregação independente dos fundos dos clientes de acordo com a moeda de depósito original. Além disso, mais de 90% das transações no mercado cambial global utilizam atualmente o dólar norte-americano como contraparte principal, e o sistema local de compensação e liquidação cambial de Hong Kong também utiliza o dólar norte-americano como centro principal. Se as corretoras optarem por aceitar várias moedas como margem direta, precisam de abrir contas segregadas de fundos de clientes separadas para cada moeda. Têm também de lidar com diversas questões, como as flutuações cambiais entre diferentes moedas e os atrasos nos processos de liquidação transfronteiriça. Isto aumenta significativamente os custos operacionais de conformidade e os riscos operacionais diários da corretora. Por conseguinte, a maioria das corretoras do setor opta por utilizar apenas dólares de Hong Kong (a moeda corrente local) e dólares americanos (uma moeda global essencial para a liquidação) como moedas de margem direta. Para moedas não essenciais, como dólares australianos, euros e ienes japoneses, utilizam um método de garantia com desconto no sistema de margem. Por exemplo, estas moedas são geralmente convertidas a 90% da sua taxa de câmbio USD/HKD correspondente antes de serem incluídas na margem total.
Do ponto de vista das características do sistema de negociação e liquidação do mercado local, a negociação cambial alavancada em Hong Kong está principalmente ligada ao sistema de compensação interbancária em dólares americanos. Os pools de liquidez construídos pelas instituições financeiras locais têm também os dólares de Hong Kong e os dólares americanos como componentes principais. Quer se trate de uma corretora de câmbio ou de um banco de câmbio licenciado, as suas operações com margem cambial utilizam o dólar norte-americano como moeda principal de liquidação, enquanto o dólar de Hong Kong serve como moeda de liquidação suplementar no mercado local. Para aceitar outras moedas como margem direta, as corretoras precisam de se ligar a canais de liquidação multimoedas dedicados através de fornecedores de liquidez no estrangeiro. Os custos de câmbio transfronteiriço de moedas de menor valor são, em última instância, repassados ​​​​ao cliente, comprimindo as suas margens de lucro nas negociações e reduzindo a eficiência geral das operações devido ao processo de câmbio em múltiplas etapas, prejudicando, assim, a experiência de negociação do cliente.
Numa perspetiva pragmática de gestão de risco, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) tem requisitos claros e rigorosos para o rácio de adequação de capital e o rácio de provisionamento de reservas de risco das corretoras licenciadas. O estabelecimento de um sistema de margem multimoeda aumenta diretamente a exposição da corretora ao risco cambial. Por exemplo, com a margem em ienes japoneses, se um cliente utilizar ienes como margem, uma depreciação significativa do iene em relação ao dólar norte-americano reduzirá o valor real da margem do cliente em dólares. Isto pode desencadear chamadas de margem ou mesmo liquidação forçada, exigindo que a corretora reserve reservas adicionais para risco cambial, a fim de cobrir possíveis perdas. Por conseguinte, aceitar apenas dólares de Hong Kong e dólares americanos como margem direta simplifica efetivamente o modelo de avaliação de risco da corretora, garantindo a estabilidade do valor da margem desde a sua origem e reduzindo a complexidade operacional do controlo diário de risco.
Em contrapartida, as taxas de câmbio na Europa e na América A prática das corretoras de permitir múltiplas moedas como margem direta tem a sua própria lógica central. Considerando a flexibilidade dos quadros regulamentares e a maturidade do mercado, embora reguladores como a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA) e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) imponham requisitos rigorosos à segregação dos fundos dos clientes, também permitem que as corretoras gerenciem o risco cambial de margens em múltiplas moedas através de instrumentos de cobertura profissionais, como contratos a prazo de câmbio e swaps de moedas. Além disso, os instrumentos de cobertura disponíveis nos mercados financeiros europeus e americanos são diversos e os custos de transação são relativamente baixos, permitindo às corretoras cobrir eficientemente a exposição ao risco decorrente de múltiplas moedas utilizando instrumentos financeiros consolidados. Ademais, os investidores institucionais representam uma parcela significativa dos clientes das corretoras de forex na Europa e na América, e esses clientes geralmente necessitam de negociação em múltiplas moedas e margem. Por conseguinte, os reguladores têm permitido uma maior flexibilidade na elaboração de normas para se adaptarem aos cenários reais de mercado.
Considerando a natureza diversificada dos sistemas monetários regionais, a Zona Euro formou um círculo de moedas de liquidação centrado no Euro, enquanto o mercado do Reino Unido utiliza a Libra Esterlina como moeda de liquidação dominante. Além disso, as corretoras de câmbio na Europa e nos EUA ligam-se geralmente a pools de liquidez multimoeda nos principais centros financeiros globais, como Londres, Nova Iorque e Frankfurt, permitindo a compensação e liquidação em tempo real de moedas importantes como o Euro, a Libra Esterlina, o Dólar Canadiano e o Dólar Australiano, sem a necessidade de canais de liquidação transfronteiriços dedicados. Isto proporciona um suporte robusto de infraestrutura para a implementação de sistemas de margem multimoeda.
Em relação aos modelos de negócio e às vantagens de custo das corretoras, as grandes corretoras de câmbio na Europa e nos EUA têm geralmente volumes de negociação massivos. Aproveitando a sua escala, podem negociar taxas preferenciais para liquidação multimoeda com fornecedores de liquidez. Simultaneamente, os seus sistemas técnicos profissionais permitem o cálculo automatizado de margens multimoeda, a proteção contra o risco cambial e processos de compensação e liquidação totalmente automatizados, reduzindo eficazmente os custos operacionais dos sistemas multimoeda. As corretoras de câmbio de Hong Kong são, na sua maioria, plataformas de retalho de pequena a média dimensão com um volume de negócios geral limitado. Isto dificulta o suporte aos elevados investimentos em tecnologia e aos custos operacionais a longo prazo necessários para um sistema de margem multicurrency, o que é uma das principais razões pelas quais mantêm um sistema de margem dual-core.
Existem também diferenças significativas nas regras de margem de câmbio entre Hong Kong e a Europa e os Estados Unidos. Em relação ao âmbito das moedas de margem principais, as corretoras de câmbio de Hong Kong apenas listam o dólar de Hong Kong e o dólar americano como moedas de margem diretamente aceitáveis, enquanto as corretoras na Europa e nos EUA aceitam quase todas as principais moedas, como o dólar americano, o euro, a libra esterlina e o iene japonês. Quanto ao tratamento das moedas não principais, as corretoras de Hong Kong aplicam um desconto às moedas que não sejam dólar de Hong Kong/dólar norte-americano antes de as converterem em moedas principais para o cálculo da margem, enquanto as corretoras europeias e americanas utilizam geralmente a taxa de câmbio em tempo real sem aplicar desconto. Em relação a quem suporta o risco cambial, em Hong Kong, o risco do desconto cambial é suportado pelo cliente, sendo que as corretoras apenas necessitam de reservar os montantes correspondentes para as flutuações cambiais. Em contraste, as corretoras europeias e americanas utilizam ferramentas profissionais de cobertura para transferir o risco cambial de múltiplas moedas para o mercado financeiro, e os clientes não suportam perdas adicionais por desconto. Quanto à composição dos custos de conformidade, as corretoras de Hong Kong apenas necessitam de gerir contas segregadas para duas moedas principais, resultando em custos de conformidade globais relativamente mais baixos. As corretoras europeias e americanas, no entanto, precisam de cobrir os riscos de várias moedas através de ferramentas de cobertura e manter um sistema de contas segregadas para várias moedas, o que leva a custos de conformidade gerais relativamente mais elevados.

As plataformas Forex na Europa e nos Estados Unidos incluem o Euro, a Libra Esterlina, o Iene Japonês, o Dólar canadiano e o Dólar australiano no seu sistema de margem. Isto não é apenas um artifício para acrescentar mais uma moeda; trata-se de eliminar os custos de câmbio, de manutenção de posições e de cobertura, tudo de uma só vez. Isto permite que os traders paguem menos inicialmente e fornece à plataforma uma rede de segurança adicional.

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Para os traders, o benefício mais direto é a poupança à taxa de câmbio de 0,5% a 1,5% cobrada pelos bancos: se um fundo da zona euro utilizar uma conta em euros para negociar EUR/USD, não há desfasamento de moeda no lado principal. Ao abrir uma posição, não há uma perda imediata de 20 pips devido aos spreads bancários, e não há necessidade de se preocupar com uma diferença overnight em USD que acarretaria um ajuste implícito adicional de 1% na taxa de câmbio. Da mesma forma, os CTA especializados em pares de moedas cruzadas com iene japonês podem manter a sua moeda spot em iene diretamente na margem. As flutuações intradiárias de GBP/JPY dentro de 200 pips já não são amplificadas pela conversão secundária de USD/JPY, resultando numa curva de valor patrimonial líquido que reflete mais de perto a própria estratégia e numa redução de 10% a 12% nos requisitos de capital. Os depósitos e levantamentos diários também mantêm a rota da moeda local. Os clientes do Reino Unido podem transferir libras esterlinas para as suas contas do Barclays Trust em Londres em três minutos, utilizando o FPS e ver os fundos chegarem na mesma moeda na plataforma trinta minutos depois. Isto poupa nas taxas de transferência SWIFT e evita o risco de liquidação forçada devido a reduções repentinas de margem causadas por diferenças cambiais de fim de semana.
Para as corretoras, a margem em várias moedas é um "cartão natural de aquisição de clientes" e uma "válvula de cobertura automática". As principais corretoras globais de forex, ao aceitarem USD, EUR, GBP, CHF, CAD, AUD e RMB offshore, consolidaram investidores de retalho, family offices e hedge funds dos sete principais mercados globais, aumentando a nacionalidade dos seus clientes de 40 para 120 países e reduzindo os custos de aquisição de clientes em 18%. Na parte de controlo de risco do back-end, a plataforma aloca diretamente as posições dos clientes em pools de liquidez correspondentes com base nas etiquetas de moeda: as posições em EUR/USD em contas de margem em Euros são processadas pelo pool europeu da EBS, as posições em GBP/USD em contas de margem em GBP são processadas pelo pool de Londres da LMAX e as posições em USD/JPY em contas de margem em Ienes Japoneses são processadas pelo Tokyo Financial Exchange Central Limit Livro. Os ativos e passivos da mesma moeda são compensados ​​em T+0, e a exposição líquida remanescente é automaticamente transferida através de swap cambial overnight. As curvas base para as quatro moedas — USD, EUR, GBP e JPY — estão protegidas em pares, e a exposição líquida em percentagem do saldo da margem do cliente tem-se mantido consistentemente abaixo dos 2%, com sobretaxas de capital muito inferiores ao nível de 5% a 7% dos pools de USD individuais nas plataformas de Hong Kong. Além disso, as regulamentações europeias e americanas permitem que os ganhos e perdas com swaps sejam incluídos diretamente nas reservas de risco, eliminando a necessidade de a plataforma reservar fundos de câmbio separadamente para cada moeda. Um único mecanismo multimoeda permite que os relatórios regulamentares, a experiência do cliente e os custos de cobertura convirjam simultaneamente.
Em contraste, as plataformas de Hong Kong dão prioridade ao dólar de Hong Kong e ao dólar americano, convertendo todas as outras moedas com um desconto de 0,9%. Essencialmente, isto substitui o hedge em tempo real por "perda cambial + margem de desconto". Embora conveniente para transações de retalho de pequena a média dimensão, à medida que os fundos dos clientes aumentam e as estratégias se diversificam, a derrapagem e as lacunas de desconto das conversões secundárias são amplificadas pela alavancagem, resultando, em última análise, num custo oculto adicional de 3 a 5 pontos percentuais. As plataformas europeias e americanas, por outro lado, utilizam margens multimoeda para eliminar este custo, enquanto utilizam simultaneamente pools de liquidez locais para alcançar a granularidade de cobertura ao nível da moeda, resultando naturalmente numa diferença significativa na diversificação de risco e na cobertura do cliente.

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